杉杉股份：风雨飘摇中的家族企业治理与商业模式挑战

杉杉股份在原董事长郑永刚去世后，经历了一年多的权力更迭和诸多内忧外患。继母周婷上位后，公司接连发布变更会计师事务所等公告，但实控人仍未确定。更令人担忧的是，公司治理和商业模式都面临严峻挑战。 首先，公司在偏光片业务上的押注存在风险。虽然2021年收购LG化学的偏光片业务使杉杉股份业绩暴增，成为行业龙头，但近年来，多家主要客户纷纷布局“去偏光片”技术，这给杉杉股份的未来发展带来不确定性。 其次，公司存在严重的财务和信息披露问题。2024年，杉杉股份因未及时披露控股股东资金占用被证监会点名批评，虽然声称已整改，但对宿豫服装逾千万元的应收款项，以及与杉杉股份原总经理同名且共用联系方式的疑点，仍然令人质疑。这引发了市场对公司内控治理的担忧。 此外，公司在关联交易方面也存在问题。2022年，杉杉股份以低于子公司净利润的价格向关联方转让子公司湖南永杉股权，随后关联方股价飙升，股东迅速减持套现。这一系列操作，以及与关联方之间错综复杂的信托协议，都指向公司可能存在的利益输送或信息披露不透明的问题。 最后，公司在投资决策方面也存在失误。2017年收购的湖州杉杉，在六年后关停并计提上亿元商誉减值，交易对手方与杉杉股份子公司原总经理同名，也引发了市场对于交易背后是否存在关联交易的猜测。 综上所述，杉杉股份在经历了家族内部权力更迭后，面临着复杂的企业治理和商业模式挑战。公司在财务透明度、关联交易以及战略决策方面都存在诸多问题，这些都给杉杉股份的未来发展蒙上阴影。投资者需谨慎对待杉杉股份的风险。